两年期交換利率是固定贷款利率的关键组成部分，已从一个月前的4.96%降至4.2% ，这反映了一种强烈的观点，即储备银行将很快放松一直紧张的货币条件。 

收益率曲线的其他部分也出现了下移，但在短期内更是如此。 

房屋贷款已经放宽，批发市场指标看来可能会出现更多下跌。 

储备银行的官方利率目前为5.5%。 

利率市场的投机性结束—隔夜指数掉期（ OIS ） —指向储备银行在8月14日的下一次机会中至少有50/50的降息机会。 

OIS市场还建议到2024年底削减75个基点。 

一年后，市场预计官方利率为3.66%。 

BNZ经济学家Doug Steel表示：“这告诉我们，货币条件已经足够紧缩，以至于它正在挤压经济以控制通货膨胀，整个过程几乎已经完成，市场现在正在考虑一些利率正常化。” 

在过去的18个月里，经济“基本上无处可去”。 

Steel表示：“需求大幅减弱，这削弱了公司的定价能力。” 

在最后一次读数中，消费者价格指数（ CPI ）在6月份上涨了3.3% ，略高于储备银行1%至3%的目标区间。 

Steel表示：“有一些东西的价格仍在上涨，例如地方当局的利率和保险，但总的来说，消费者价格的核心一般指标一直在下降，这与储备银行的目标相符。” 

BNZ表示，本季度CPI很可能在1-3%的范围内下跌。 

“这将使储备银行有一些放松紧缩货币条件的空间。” 

储备银行上次货币政策审查的温和语气给了市场降低利率的绿灯。 

“确切的时间很难确定，但我认为有一个非常强烈的共识，即利率很快就会下降，而且相当多的Steel表示。 

批发市场利率的下跌已经流入零售抵押贷款市场，其定价部分偏离掉期曲线。 

尽管OCR没有变化，但由于市场的走势，货币状况有所缓解 

Steel表示：“有很多国际投资者预计利率将下降。”

“国际社会认为新西兰与世界相似，许多中央银行正在放松政策，其他国家也在排队这样做。” 

美联储预计明天早上将维持其利率不变。但市场正在押注9月份的降息。 

Steel表示，海外投资者认为新西兰的利率目前过高，因此采取了相应的立场。 

抵押贷款经纪商Squirrel的首席执行官David Curmingham表示，抵押贷款利率往往落后于批发市场。 

“批发市场总是存在一些滞后--一年、两年和三年的掉期利率--但大多数客户的掉期期限为6至12个月。” 

新闻来源：Jamie Gray， NZ Herald