审查认为，储备银行在疫情危机中对传统货币政策依赖过度。此后的通胀飙升，又迫使该行大幅加息，影响经济增长和就业。

一项独立审查检视了新西兰储备银行在新冠疫情期间的货币政策决策。审查结论指出，储备银行当时的应对措施“走得太远”，而决策所依据的政策框架存在缺陷，也是问题的部分原因。

审查由麻省理工学院教授Athanasios Orphanides和前储备银行助理行长David Archer负责，并由财政部根据时任财政部长Nicola Willis的指示委托开展。

为什么没有直接归咎于决策者？

疫情期间，前储备银行行长Adrian Orr及货币政策委员会其他成员，决定了官方现金利率（OCR）和2020年至2021年资产购买计划的规模。

审查没有将责任直接归于这些成员，而是强调：他们使用的政策框架，可能让决策者在高度不确定的情况下作出错误判断。

审查人员认为，即使换成另一批有能力的人，沿用同一框架，也可能犯下类似错误。

审查建议：测试更多情景，为危机做好准备

审查建议，货币政策委员会在制定政策时，应测试范围更广的经济情景，更充分评估实际利率、近期通胀及收入等数据可能出现的变化。

报告还建议储备银行定期检视和测试其他货币政策工具，以便危机来临时能够及时使用。审查人员指出，疫情期间，储备银行和零售银行都没有做好实行负利率的准备。

此外，货币政策委员会成员应有不同的观点，并能接触更多研究资料，以帮助政策讨论。

货币政策应只盯通胀，还是兼顾就业？

审查支持联合政府的决定：让货币政策委员会主要关注控制通胀，而不再同时以物价稳定和就业为目标。

财政部长Nicola Willis表示，审查建议主要涉及储备银行的运作，将由该行处理。她认为，报告并未要求修改货币政策委员会的职责或章程。

储备银行行长Anna Breman和董事会主席Rodger Finlay表示，将认真考虑审查结果，并继续改进工作方式。Breman说，储备银行已经着手实施改革，包括加强经济模型分析能力。

工党党魁Chris Hipkins承认，储备银行在疫情期间高估了经济表现。但他坚持认为，货币政策委员会仍应同时关注通胀与就业。工党表示，如果重新执政，将恢复储备银行的双重目标。

Hipkins还称，这项审查带有政治动机，认为政府应更多讨论自身的施政纪录。

这份报告的核心判断是：疫情期间的货币政策出现了失误，而政策框架如何影响决策，是今后需要改进的重点。