新西兰储备银行（RBNZ）将在本周三公布最新官方现金利率（OCR）决定。目前，金融市场以及多数本地经济学家普遍预计，央行将再次加息25个基点，把OCR从目前的2.5%提高至2.75%。房贷利率或进一步承压。 虽然2.75%仍被视为对经济具有一定刺激作用的利率水平，但随着OCR继续上升，房贷利率也可能逐渐面临更明显的上行压力。  多方预测央行将再次加息25个基点，把OCR从目前的2.5%提高至2.75%。房贷利率或进一步承压。华页 AI制图多数经济学家：中性利率约在3%至3.25%多数经济学家认为，新西兰所谓的“中性OCR”——即既不刺激、也不抑制经济增长的利率水平——大约在： 3%至3.25% ASB高级经济学家 Mark Smith 认为，本周若加息，是央行在低利率时期过后继续推进货币政策“正常化”的一部分。 他说，目前通胀起点仍高，而OCR仍处于较低水平，加上央行希望避免未来政策出现过大波动，因此支持本周加息25个基点。 ASB同时预计，RBNZ会继续向市场释放信号： 未来仍需要进一步加息，才能让通胀长期稳定回到2%左右。 通胀仍达4.1%，高于央行目标区间截至今年6月季度，新西兰年度消费者物价指数（CPI）通胀率为： 4.1%虽然不少经济学家认为，这可能已接近本轮通胀高点，特别是在燃油价格趋稳之后，但未来数月通胀仍很可能继续高于RBNZ设定的： 1%至3%目标区间 这也意味着，本周是否加息本身可能并不是最困难的问题。 真正的挑战在于： 央行接下来到底还要加息多少次。
新西兰储备银行。新华社照片 央行面临两难：既要压通胀，也不能压垮复苏RBNZ目前需要在两个目标之间取得平衡。 一方面，国际燃油价格高企等因素带来的进口型通胀，可能继续向新西兰国内经济传导； 另一方面，经济复苏仍然较脆弱，央行也必须避免因为加息过快而打击投资、消费和就业。 Westpac首席经济学家 Kelly Eckhold 表示： “到年底将OCR提高至约3%的策略，看起来相当清晰，也没有太大争议。” 但他认为，目前还不能确定RBNZ是否需要在2026年剩余的每一次议息会议上都继续加息。 Westpac：经济复苏仍然脆弱Eckhold指出，新西兰经济复苏目前仍处于相对脆弱阶段，而且风险很多。 特别是劳动力市场改善仍处于早期，因此不能理所当然地认为经济复苏已经站稳。 不过，他同时对通胀压力能否迅速消退持怀疑态度。 全球地缘政治局势仍高度不稳定，供应冲击未必会很快结束。 因此，他认为，等到2027年经济稳定运行在趋势水平之上、劳动力市场也明显复苏后，可能仍需要维持较高利率。 BNZ最鹰派：OCR或一路升至4%BNZ研究主管 Stephen Toplis 的预测更加激进。 他认为，从现在直到2027年5月，RBNZ可能需要在每一次议息会议上都继续加息。 如果这一判断成立，OCR最终可能升至： 4%这意味着，虽然新西兰经济复苏可能展现一定韧性，但通胀问题也可能比目前预期更加难解决。 KiwiBank：应该让经济先喘口气与BNZ形成鲜明对比的是，KiwiBank首席经济学家 Jarrod Kerr 希望央行暂停加息。 他认为，目前利率仍应保持一定刺激性，以鼓励企业投资和招聘。 Kerr表示： “经济仍然需要支持，而通胀压力应该会从现在开始逐步减弱。” 不过，即使持这种观点，他仍然认同市场共识： RBNZ本周三很可能再次加息。 失业和就业不足上升，工资压力有限Kerr指出，新西兰失业率以及就业不足情况都在上升。 与此同时，工资压力相对温和，约为：2% 他说，目前几乎没有迹象显示新西兰出现所谓的“工资—物价螺旋”。 此外，尤其是北岛房地产市场持续疲弱，也没有明显刺激房地产开发或居民消费。 换言之，房价上涨通常带来的所谓“财富效应”目前并不明显。 市场几乎100%押注本周加息尽管经济学家对未来加息幅度存在分歧，但短期市场预期却非常一致。 目前批发利率市场已经计入： 接近100%的概率，OCR将在本周升至2.75%。 同时，市场也已经完全计入：到2026年底，OCR将升至3%。 至于2027年，市场预计加息仍将继续，年底隐含OCR约为：3.65% 不过，KiwiBank对此并不认同。 Kerr直接表示：“我们不同意。” 对普通房贷家庭意味着什么？如果RBNZ继续上调OCR，银行融资成本也可能随之上升。 这可能令未来一段时间的： 浮动房贷利率、短期固定房贷利率以及其他借贷成本继续承压。 但另一方面，如果经济复苏继续疲弱、失业率进一步上升，央行未来加息的空间也可能受到限制。 因此，本周真正值得关注的不只是OCR是否升至2.75%，更重要的是RBNZ在声明中如何描述未来利率路径。 下一步加息速度，可能比本周这25个基点更加重要。 |
